进军光伏赛道？宁德时代拟收购一道新能
信息来源：界面新闻、ZPVA光伏新材料大会
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光伏行业或即将诞生新一笔大型并购案。
据晚点LatePost报道，宁德时代正与光伏组件制造商一道新能源(以下简称“一道新能”)洽谈收购。
据悉，此前，宁德时代曾试图收购光伏电池制造商润阳股份51%的股份。但通威股份出价50亿元，率先达成了与润阳股份的意向协议。宁德时代暂未就此消息的真实性作出回应。
自8月中旬一道新能冲击IPO失败后，其可能被收购的声音不绝于耳。同样上市未果、同样高负债率，和润阳股份看似“如出一辙”，但目前光伏业内具备收购能力的龙头企业较少，同时行业明显“供大于求”，故迟迟没有产业链企业出手。
本月初，阿尔法工场就曾报道，一道新能背后最大的资本方三峡集团可能退出，一道新能正与新的意向投资方谈判，接盘方可能是跨界企业。
“宁德时代来做光伏对行业不是什么好事，可能会进一步加剧行业的竞争。”一位光伏业内人士表达上述担忧。
一道新能
一道新能成立于2018年，从事高效光伏电池、组件及系统应用的研发、制造和销售，以及光伏电站的投资、建设和运营等。它是N型TOPCon技术赛道的一匹黑马，迅速成长为头部企业，创始人、实控人为刘勇。
招股说明书显示，2023年度一道新能N型组件中标规模约为5.17 GW，位列行业前五名。日前，研究机构InfoLink Consulting公布的2024年上半年全球组件出货排名显示，一道新能排名同比再上升一位，与协鑫集成并列第八。
一道新能的IPO之路经历坎坷。2023年7月，一道新能源科技股份有限公司启动A股IPO辅导。12月29日，深交所官网披露了一道新能源科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，公司IPO材料被正式受理。2024年8月16日，因保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，深交所决定终止其创业板发行上市审核。历经八个多月后，TOPCon龙头一道新能源科技股份有限公司的上市计划宣告失败。
在一道新能的飞速成长中，央企三峡集团扮演着重要的推手角色。2019年，一道新能获得北京睿汇海纳科技产业基金(下称睿汇海纳)的0.6亿元A轮投资。睿汇海纳是三峡资本旗下的投资企业，三峡资本则隶属于三峡集团。
不仅是真金白银的支出，三峡集团在订单上也持续为一道新能“输血”。2022-2023年，三峡集团均是一道新能最大的客户，且单年销售金额从11.55亿元跃升至69.7亿元。去年，一道新能约三成收入均来自于三峡集团。图源一道新能招股书
但过于依赖三峡集团，也很容易成为一道新能的短板。资本一旦撤资，对在光伏业内积淀还没有这么深的一道新能是重大打击。
不同于润阳股份的海外产能优势，一道新能自成立以来，始终聚焦于国内市场业务发展，海外业务布局尚处于起步阶段。招股书显示，该公司去年外销收入占比仅5.64%。同时，一道新能最大的风险来自于产品结构较为单一，经营业绩受产业链上下游波动的影响较大。
过去三年，电池片、组件销售为一道新能营收主要来源，合计收入占主营业务收入的比例分别为98.13%、99.1%和99.27%。因未形成一体化产能，硅片成本和组件销售价格对一道新能影响较大。
近三年，一道新能负债率都保持高位，其合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和 86.89%，流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍，与同行业公司相比，资产负债率较高，流动比率较低。
招股书显示，一道新能仍处于快速发展阶段，后续资金投入需求较高，若不能有效拓宽融资渠道，未及时取得资金支持或客户回款情况不及预期，将面临偿债及流动性的风险，进而对生产经营产生不利影响。
宁德时代进军光伏筹划已久
相比于身陷亏损的光伏企业，锂电龙头宁德时代在上半年的盈利再创新高，净利润达到228亿元，同比增长10.37%。
截至今年6月底，宁德时代手握现金达2550亿元，拥有足够的资金实力完成对光伏企业的跨界并购。
2022年5月5日，在宁德时代举办2021年度业绩线上说明会，董事长曾毓群、副总经理、董事会秘书蒋理、财务总监郑舒出席业绩说明会。
其中有投资者提问：请问曾董事长公司在钙钛矿光伏电池研究进展，何时能开始量产？
宁德时代董事长曾毓群回答：投资者您好，研究进展非常顺利，正在搭建中试线。
宁德时代进军光伏一事终于得到确认，且从曾毓群的回答来看，宁德时代已在光伏领域取得重大进展。
2022年10月18日，宁德时代新能源科技股份有限公司公布“钙钛矿太阳能电池及其制备方法、用电设备”专利。这标志着宁德时代正式切入太阳能电池领域！
自2022年起，宁德时代全资子公司时代绿能开始密集布局光伏项目的投资开发。根据不完全统计，时代绿能已投资建成的光伏装机规模为418 MW。
今年 6 月，时代绿能接连收购了主要建设小型光伏电站的溧阳乐叶和光伏生产设备制造商西甲能源，对两家公司 100% 控股。其中溧阳乐叶原为光伏巨头隆基绿能子公司。
隆基绿能旗下西安隆基新能源有限公司退出股东行列，新增宁德时代子公司时代绿色能源有限公司为股东并全资持股，同时主要人员也均发生变更。
溧阳乐叶光伏能源有限公司成立于2016年12月，注册资本2300万元，经营范围为分布式光伏电站项目的建设、开发、设计，分布式光伏系统设备的销售、维护、售后服务，合同能源管理，太阳能电池、组件及相关电子产品的销售，电力工程施工。
如果对于一道新能源的收购成功落地，宁德时代将成为比亚迪、特斯拉之后，又一家同时涉足锂电池和光伏业务的行业巨头。
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